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摘要
本视频深入剖析了当前中国经济“内卷”现象的深层原因，指出其根源在于消费力不足和收入分配失衡，而非简单的供给过剩。作者强调，当前刺激消费的政策效果不彰，因为居民部门普遍面临高债务和低储蓄的困境。视频还通过对比日本经济泡沫破裂后的经验，揭示了人口结构变化对财政、基建投资和经济增长的深远影响，并预示了中国未来经济增长模式的转变。
亮点
- 📉 内卷根源： 中国经济“内卷”的根本原因在于消费力不足，而消费力不足又源于房地产带来的债务负担和收入分配的严重失衡，导致下游企业陷入恶性价格战。
- 💸 刺激消费无效： 现阶段的刺激消费政策难以奏效，因为与2008-09年居民部门有储蓄可加杠杆不同，当前多数人背负债务且储蓄率下降，有钱人则因投资回报率低而选择储蓄而非消费。
- 📊 储蓄率与储蓄额背离： 中国正经历银行储蓄异常增长但居民储蓄率下降的现象，这表明少数人大量储蓄，而多数年轻人因收入低、债务高而无法储蓄，揭示了严重的财富分配问题。
- 👴 人口结构与财政困境： 随着人口老龄化加剧，年轻人比例下降，税源将面临枯竭，导致政府财政收入不足以支撑大规模基建投资，预示着中国固定资产投资已见顶。
- 🌍 全球经济格局变化： 全球化周期已结束，东西方需求正在切换，海外需求可能增强而国内需求减弱；同时，高利率对收入增长缓慢的经济体是致命的，而供给侧收缩将成为上游企业维持利润的主要策略。