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投资经理训练营（第一部分 第一到第七讲）（含行业研究、尽职调查、企业估值等）（待更新）
什么是私募股权投资
今天我们就正式开始第一讲，第一部分股权投资基础。首先给大家讲一下什么是私募股权投资。私募股权投资指的是投资于非上市股权或者上市公司非交易股权的一种投资方式。在企业上市前的投资都可以称之为私募股权投资。私募股权投资不能公开宣传，最后通过上市并购或者管理层来回购。私募股权投资对应到企业阶段的投资。
私募股权基金
私募股权基金是以非公开方式向投资者募集设立的，主要投资于非公开发行和交易股权的投资基金。它是一只基金，以非公开方式向投资者募集，投资于非公开发行和交易的股权。私募股权基金现在主要是有限合伙型基金。
有限合伙型私募股权基金
有限合伙型私募股权基金包括GPLP，其中GP是普通合伙人，LP是有限合伙人。有限合伙人一般占有限合伙型私募股权基金的投资比例98%以上，而GP只占很少的比例。有限合伙基金是一个有限合伙企业，有一个基金管理人负责具体的项目投资。执行事务合伙人代表合伙企业管理合伙事务。
中国股权投资行业发展
中国股权投资行业在1999年之前几乎没有发展，主要原因是缺乏退出途径。2000年国家开始筹备创业板，给VC机构提供了机会。2001年互联网泡沫给投资行业带来负面影响。2004年中小企业版正式成立，企业可以推中小企业板上市，给股权投资行业带来希望。2006年新活和解法颁布后，有限合伙型基金成为私募股权投资基金的主要形式。2009年创业板正式开板，但因金融危机导致IPO暂停一年。2014年IPO重启，行业开始井喷式增长。2015年私募投资行业主要以互联网为主。2016年IPO发行加速，迎来全民普瑞IPO时代。2017年出台新政策，对市场产生重大影响。
市场近期变化
中国股权投资机构有1.1万家，私募基金管理人近2万家，其中有1.1万家做股权投资。行业基金管理规模达到7.5万亿，从业人员超过22万人。市场近期变化与双创政策息息相关，提出了大众创业和N重创新，实施意见认定了92家单位作为国家第二批双创示范基地。
以上就是基本框架，接下来会讲市场近期变化的一些最新的东西，放在第一部分的最后一个环节来讲。
投资经理训练营（第一部分 第一到第七讲）（含行业研究、尽职调查、企业估值等）（待更新）
创业氛围和示范基地
工作一边创业，创业氛围浓厚。示范基地分为区域性、企业和高校科研院所三大类型，创业企业数量不断增加，创业氛围浓厚。学校和企业都有相关比赛和产业园区。
创业投资税收政策
天使投资和VC的税收政策支持，鼓励创新创业。在京津冀、上海、广东、安徽、四川、武汉、西安、沈阳等18个大地区进行试点，提供个人所得税优惠。
券商直投新规发布
券商直投进行风险隔离，需要成立私募投资基金子公司和另类投资子公司。这种模式适用于证券公司设立私募股权投资子公司或有限合伙型基金管理公司。
券商自营资金和财务投资
券商内部设立业内投资子公司，通过股权投资的形式进行投资。券商直投是一个很好的工作机会，但门槛较高。
上市公司股东减持新规
证监会发布了上市公司股东董监高减持股份的规定，对PREIPO的投资产生影响。规定了减持数量和时间限制，可能影响股价和投资回报。
以上是第一部分的内容，涉及创业氛围、创业投资税收政策、券商直投新规和上市公司股东减持新规。
投资经理训练营（第一部分 第一到第七讲）（含行业研究、尽职调查、企业估值等）（待更新）
股东减持新规对市场的影响
恰好就出来了 出来了 其实除了政策 我觉得对于市场的规范发展 我觉得是是好处的 因为大家即使你继续做普瑞IPO投资 也是也是需要知道 就是这个东西不能说纯粹是你来撞一个 就是政策的红利嘛 因为本质上它就是一个 低压级市场的一个套利嘛 然后很多东西就在比较短时间期内进来 然后最后就退出啊 退出就就实现一收割 所以所以这样其实不是不是很正确的一个方式 但是整体来说对于我们投资来说是没有影响的 但是但影响也是相对来说比较有限 但是总体就最后总结一下 就是我觉得嗯 这个东西对普瑞P的投资是有影响 然后呢 嗯但是它是一个还是一个比较正确的一个东西 一个正向的东西 因为它确实是需要规范下来 以至于这个市场能更好的发展 和人是再讲一下 对于现在这些PEVC机构的一个发展的情况 私募股权投资机构不就有1万多家吗 其实现在也慢慢的也出现了一些新的趋势 就比如说有些有些投资机构 它就专注于一些小的领域嗯 就投资领域不断专业化 垂直化 产业化 就我自己熟知道的一些 比如说某某投资吧 就名字我就不说了 他可能他们因为他自己的一个投资人的背景 他就可能就做汽车后市场或者这一块的没有 他只做只做科技领域的没有 就是他他们只做文娱领域的 他们还是慢慢的就是在深入行业了 然后呢在更加专业化在运作了 博士说成对的是在做一个政策套利啊 所以这是一个新的趋势 况且就是说国内的话也是慢慢的 也就出现了一些产业升级 然后然后就出来了一些新的一些嗯 投资机构也也存在一些问题 就是这些新的机构他可能就那么几个人 然后它相相当于就是一个 就是他的头号管理体系不是很规范 这个原因是因为一个就是人手不够嘛 他们他们可能不能给所有企业提供方有的服务 嗯另一个的话就是它相应的制度啊 这些都不是很规范 很健很健全 所以也是存在一些小的问题吧 嗯但是总体来看 就是说现在市场上出现了一些嗯 非常专业的机构 然后他们在自己的一些细分领域做精耕和细化 然后也越来越专业 所以说明这个行业其实虽然说它数量很多 有1万多家 但是它慢慢的还是在嗯一个更向更好的方向 在发展的同时 倒是国内啊可以集群进行多元化 资金端出所无过错 这个说什么呢 就是LP也更加的多元化 然后同时新的PE机构也慢慢的出来 就是银行资金可以做股权投资 就是有一些放开一个口子之后 那银行作为这样的大金主 特别是在现在这样一个资产比较稀缺 好的资产比较稀缺的一个背景下 那银行资金 他还是就是能给这个市场带来很多的钱呢 还有就是保险资金 银行资金还有一个问题 就是它的资金期限相对来说不会很长吗 可能就是嗯最长的可能7年 7年的资金就已经是比较长了 所以他在股权投资方面还是稍微有一些限制 但在保险资金就不一样了 保险资金它的久期特别长 像你这些寿险什么财险 他寿险很多都三四十年二三十年 所以他的资金去做股权投资 还其实还是挺适合的 因为在至少在时间上是比较匹配的 可能是现在在风险方面嗯 有一些还不能就是完全 符合保险资金的这样一个需求 但是我觉得未来慢慢的随着政策的放开 就是案子也越来越进入到这个市场里面 来国外的话 其实很多大的没有P 主要都是这些案 今后所有的话就是我觉得大家也可以关注我 因为包括保险领域的一些职业机会啊 然后包括做投资啊 以后要要去找钱的时候 也可以去找保险公司 预判公司的钱便宜 而且而且很多 然后国家国家利好政策 然后推动国内嗯股权投资市场的一个发展 这个我刚才也说了挺多了 因为最近啊税收政策啊 以及银行保险进来啊 这些都都是吧 都是都是一个很好的一个趋势 然后人民币基金发展快速的 利益分配机制自主化 想要更多话语权 嗯这个就我觉得具体来看吧 我觉得看基金的一个具体的运作 因为就投资团队他们不同机构还不一样 它的一个分配啊 就是他跟跟LP啊是怎么约定的 然后他分多少分多少收入啊 包括具体的就投资团队啊 他在就对于这个GP公司他分多少钱 这种都会具体约定的 然后嗯不同公司还不一样 现在其实是有些公司是可以跟投的 有的公司是不能跟投的 大家可能逛常的做法是会觉得要跟投 因为只有跟投了你的你的投资团队 跟投了 你 才能更好的把你这个投资团队 跟你这个项目的利益给绑定起来 以至于你你在那个投资的时候 你不会去 就是说走关系吧 或者说给投资人中间有一些什么岔子出来 这样的 但是事实上是这样的 就是可能一些比较小的机构 或者说一些就是专业化程度低一点的机构 它是要求有跟投的 因为它可能相对于风控啊 这些会做的差一点 但是据我所知 像一些大的一些机构 它是不允许员工做跟投的 因为因为你做跟投 他就是为了更好的 就让你这个投资团队跟LP的利益给它切割 切割开来 其实跟投也有好处啊 因为其实有时候你真的看到一个特别好的项目 你觉得他真的是就是会是下一个独角兽 你还真的是挺想投的 因为这样也许你投了50万就高涨了几百倍啊 什么的 你就财务自由了 这种事情也不是不可能吧 我觉得 但是其实现在比较大的专业机构 都不允许这样的 因为确实也是就是这些大的专业机构 更加的能拿到好的项目嘛 因为这些大学专业机构 在资源上也能更加的匹配给这些公司嘛 所以说所以说可能是基于尊重的原因吧 所以就现在大概是这样一个情况 然后银行他现在是嗯可以去做股权投资了 特别是在等16年的9月至 说银行领域可以去在那做那个创新创业投资 其实在更早的时候 应该是我记得是15年12月份的 他们就有发了一个古代联动的一个试点 然后说有十家银行他可以去做股权投资 那投资的方式的话 主要还是设立就基金子公司来来做这个投资 你像招银国际 就是招商银行的招银国际啊 以及还有张云投资好工商银行的工银国际 建设银行的建银国际及中银投资 中银国际投资 然后这些都是这些大量银行的一些投资机构 其实还有一些嘛 像邮储 他们也会通过系统内的一些平台来做 但是这些投资里面他们投资投企业 因为其实时间还不是很长 所以这里也举出了一些案例嘛 就是对大家都还比较像今日头条 像摩拜单车这种大家都还还非常熟悉的 然后的话就是说嗯 银行投资势必这个慢慢的会放开的 因为我我我自己也有过一些接触 其实是因为知道 就是他们现在慢慢的都是在往这些方面转 因为银行的一个比较大的优势 就是说特别是对于这些大的银行嘛 它的分行遍布全国各地 而且分好呢凤凰 因为其实中国其实之前几十年 其实还是间接融资 或者说就是这种信贷的方式 是最主要的一个方式 所以银行其实是跟各地的企业 其实建立了一个非常好的关系 同时呢它各地分行 它也是有一些比较好的项目资源 那如果银行是否能做股权投资 它的发行相对可以在分行 可以在全国各地搜集好的项目资源 然后呢再把这个项目收收集上来 经过银行的专业 投资部门的专业投资人才筛选了 最后到了这总行 马总行来进行 或者说到这个投资机构来投资 所以其实银行是非常有优势的 包括它可以根据他之前给这家企业做贷款 对这家企业的了解 然后做一个很好的尽调 以至于判断我能不能给这个企业做股权投资 然后呢 那最后再在那个利益上做一个比较好的工作 比如说虽然这个股权投资是投资部门投档 但是你分行把那个项目给我推上来是吧 我可以相应的给你一些利益分割的 给你一些受益分配了 这大都是一个非常好的事情嘛 所以其实真正的我觉得银行系要来做PE 一股权投资 可能还要经过一定一段时 因为现在是试点嘛 所以还要经过一段时间的验证和发展 但是我觉得嗯 未来的话肯定是一个比较大的巨头 然后大家也是需要关注的 同时呢就如果是在投资机构 我觉得去银行找钱人也是也是OK的 因为现在一些银行的资本 我确实已经在做LP投资了 确实是有的 包括我自己知道的 就有一些 包括他们还跟一些上市 就银行跟一些上市公司 然后来成立产业基金 或者说相应领域的基金来投资 当然银行可能不是自己直接痛苦 他会通过自己的子公司 或者说自己集团内部的一些公司 来完成这样一个事情 所有的话就是我觉得大家有的学习发展 或者说在转型的时候 也不一定是要局限于就是主要VCPE机构 因为确实就是如果银行相应的机构有一些机会 也是具体的权衡之后也是可以考虑的 讲到这里我就基本都讲了