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摘要
本视频分析了蜜雪冰城、霸王茶姬等茶饮品牌近期扎堆上市的现象。这些品牌并非直接从消费者手中赚钱，而是作为"卖铲人"，通过向加盟商销售设备和原料获利。这波上市潮本质上是资本市场为中国供应链买单，同时也是为了积累资金支持这些品牌在东南亚等海外市场的扩张战略。
亮点
- 🏪 蜜雪冰城等茶饮品牌的真实身份是"卖铲人"，他们不直接卖饮料给消费者，而是向加盟商销售设备和原料，99%以上的门店都是加盟店。
- 💰 蜜雪冰城去年近250亿的营收中，超过240亿都来自向加盟商销售设备及物料的收入，而非直接的饮料销售。
- 📉 加盟商的经营状况并不乐观，蜜雪冰城在2021年的加盟商中，只有30%能盈利，50%持平，20%亏损，而现在门店密度更高，竞争更激烈。
- 🔄 与直营为主的奈雪的茶相比，以加盟为主的茶饮品牌在资本市场表现更好，这证明了"卖铲子"的商业模式更受资本青睐。
- 🔗 茶饮品牌在产业链中扮演"链主"角色，类似于苹果之于"果链"，他们整合供应链资源，创造出市场认可的产品。
- 🌏 这波上市潮的主要目的是为了海外扩张，特别是东南亚市场，预计到2028年东南亚茶饮市场规模将达到500亿美元。
- 🏭 蜜雪冰城在海外采取本地自给自足模式，在越南建立糖浆工厂，在雅加达建立中央厨房，核心原料自给率达80%以上。
- 🌐 股民采用混合策略，在东南亚建立区域分装中心，核心原料从国内运输，辅料本地采购，同时通过减免加盟费快速扩张。
- 🏢 霸王茶姬则走高端路线，在核心商圈拿大铺位开旗舰店，这种扩张策略需要大量资金支持。
- 💼 茶饮品牌的供应商高度依赖"链主"，如田野股份的前五大客户占其营收的75%以上，鲜活饮品的前五大客户占营收的50%以上。
- 🔍 在中国市场，真正稀缺的不是生产能力，而是有能力整合供应链并让消费者买单的"链主"企业。
- 📈 资本市场对这些茶饮品牌的青睐，本质上是为中国的供应链能力买单。
- 🌍 茶饮出海2023年被称为"茶饮出海元年"，多家品牌加速海外布局，蜜雪冰城在内地市场外已有约5000家门店。
- 🔮 这一轮奶茶上市潮不是内卷的结束，而是为未来20年在海外市场继续竞争积累资金，真正的激烈竞争还在后面。