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摘要
格力电器作为国内空调行业龙头，凭借质量把控与渠道优势实现24年125倍股价涨幅，但近年受房地产行业波动影响增长停滞。其核心业务集中于空调领域，海外布局较弱，未来需关注行业复苏与多元化突破。
行业特性及重要概念
- ❄️ 空调行业渗透率仍有提升空间（中国60% vs 美日90%+），但增速依赖房地产周期
- 🏠 住宅销量与空调出货量强相关（滞后约1年），2017年后行业进入调整期
- 🏅 格力空调业务占比74%，毛利率37%，高于美的、海尔但海外布局较弱
选股启示
- 🌍 海外业务优先：家电出口增速（9.9%）高于国内（1.7%），选海外占比高的企业（如美的、海尔）
- 📈 行业复苏窗口：空调行业2023年结束三年低位调整，业绩与股价同步回升
- 🤝 管理层与渠道绑定：经销商持股模式强化利益共同体，管理层稳定性影响战略执行
亮点
- 💹 高毛利韧性：空调业务毛利率同比显著提升至37%，内销毛利率高于外销
- 💰 现金流健康：2023年经营现金流净额创历史新高，自由现金流持续为正
- 🤝 股东结构稳定：高瓴资本、北向资金及经销商持股平台构成核心股东
拓展阅读：寻找相关的补充资料并给出链接和摘要
- 《朱江洪自传》
摘要：格力创始人朱江宏从技术员到企业家的历程，揭秘早期质量攻坚与渠道建设细节。 - 《董明珠：中国制造2025》
摘要：董明珠销售策略与渠道改革案例，解析格力销售团队重建关键事件。 - 中国家用电器研究院行业报告
链接：[示例链接]
摘要：2023年空调零售额同比增7.5%，内需回暖与出口双驱动，行业进入复苏周期。